领跑Base区块链生态系！Aerodrome：解决DEX难题的链上流动性引擎

随着去中心化交易所(DEX)的不断发展，DEX设计面临的核心挑战仍未解决：如何在满足多方利益需求的同时实现可持续增长？如今，Aerodrome借鉴前代DEX的优势，推出创新设计，并在Coinbase推动的Base区块链上迅速崛起，有望成为下一代链上流动性引擎。

加上Base已成为最大Layer2让Aerodrome的发展，引人关注。风投DeFiance Capital创办人Arthur近期写了一篇关于Aerodrome的介绍，带你了解这个最大L2链上兑币平台。

传统去中心化交易所(DEX)有何挑战？

利益分配困境：多方需求难以调和

在传统的DEX模型中，如何同时满足交易者、流动性提供者(LP)和代币持有者的需求始终是一项挑战。

例如，Uniswap仅向流动性提供者分配100%的费用，导致UNI代币持有者缺乏直接收益。Curve则尝试将其代币CRV的收益分配给LP和veCRV持有者，但随着代币发放量的下降，该模式也面临可持续性挑战。这类利益的“拔河战”往往导致各方利益受损。

发放机制的困境：高通膨代币难以维持稳定

2020-2021年的DeFi热潮暴露了固定发币模式的弊端，许多Uniswap v2的衍生专案竞相通过高通膨代币发放吸引流动性。Curve的veCRV引入“贿赂”机制，试图吸引资金流入特定池，但这激励了投票者追逐短期收益，而非支持可持续收入的池。Solidly尝试解决这些问题，但由于过快的代币发行和不合理的白名单制度设计最终失败。

Aerodrome：革命性的Meta DEX平台

结合最佳DEX特性

Aerodrome融合了Curve、Convex、Uniswap v3等DEX的优势，采用集中式自动化做市商(clAMM)模式来提高资本效率，并改善Solidly的基础设计。Aerodrome的veAERO代币持有者可以从投票支持的流动性池中获得100%的交易费用和贿赂收入，激励他们推动高交易量的池，为协议创造更多收入。而流动性提供者则享受100%的AERO代币发放，以提升资金提供收益。自2024年4月Aerodrome Slipstream(Univ3风格clAMM)的推出以来，其在Base的DEX市场份额已增至63%。

资本效率优势助力主导市场

据DeFiLlama数据，截至2024年11月3日，Aerodrome不仅在Base上的交易量占据领先地位，还超越Uniswap成为Base生态系统中费用收入最高的应用程式。这一增长成就也归功于Aerodrome更高的资本效率和稳定的流动性支持。

Coinbase力挺的Aerodrome

快速扩展Base生态系统

作为Base上最大的dApp，Aerodrome受益于Coinbase推动的生态系统增长。Base的每日活跃用户和交易量逐步攀升，推动了Aerodrome的使用量。根据Artemis数据，接近10%的veAERO持有者来自Base上的协议，这些协议透过锁定AERO促进自有治理代币的流动性。

成功推动cbBTC

随着Coinbase推出cbBTC挑战WBTC，cbBTC的TVL自9月以来已增至8.39亿美元，而在Aerodrome上，cbBTC交易对的交易量占据主导地位。Coinbase Ventures还大量持有并锁定veAERO，参与治理并推动AERO发放至cbBTC池，增强了Aerodrome的市场优势。

Aerodrome的资产流动优势和未来增长机遇

新资金流入的DeFi复兴

Base直接接入Coinbase，让它成为DeFi再次繁荣最有力的候选者。未来，cbETH、cbSOL等资产的引入或将刺激更多跨链交易流动，为Base生态系统创造更丰富的用户体验，进一步提升Aerodrome的CEX级交易体验。

稳定币市场与全球资产机遇

稳定币需求的增长也是Base经济活动的另一大动力。随着Coinbase持有Circle的股权，未来更多法币挂钩稳定币可能被引入Base。Aerodrome已开始支持USDC和EURC池，有望进一步扩展到JPY、GBP等大宗货币。

AI代理人新兴应用推动交易量

随着AI代理成为DeFi协议的积极参与者，Aerodrome见证了流动性增长，特别是在Virtuals协议的AI代理Luna推动下，cbBTC交易池成为最大的流动性池之一。Coinbase也正在推动消费级AI应用，让用户能够简化DeFi操作，例如只需输入“将部分ETH兑换为最佳收益资产”，AI便可自动完成多步交易。

AERO代币分发到增长引擎

将代币发放转化为增长动力

虽然AERO代币增发率在2024年底将达到40%，但这些发放实际上促进了稳固的流动性基础。Aerodrome的设计形成了一个良性循环：高交易量带来费用收入，增加AERO发放的价值，使其具备长期吸引力。此外，团队的AERO持有均锁定4年以确保长期利益，从而缓解市场对通膨的担忧。

Arthur认为，Aerodrome凭借着创新设计和Base生态系统的支持，已展示出惊人的增长潜力，未来有望成为DeFi领域的重要基石。预计在传统金融流动性回升的背景下，其TVL未来一年内有望达到40亿美元，而月交易量或达到500亿美元。作为全球成长最快的DeFi协议之一，Aerodrome的前景令人期待。