摩根士丹利：CBDC、比特币、稳定币等数字货币的崛起可能会破坏美元在经济中的主导地位

美元在近一个世纪以来，一直在全球金融体系占据主导地位，享有作为世界最大储备货币的优势。尽管美元目前仍是世界储备货币，但美元在全球外汇储备中的占比，在过去十几年来已有所下降，低于2001年时的70%以上。

尔街巨头摩根士丹利就在近期一份题为《数字(去)美元化》的报告中分析，央行数字货币(CBDC)、比特币以及稳定币等数字资产的崛起，可能会破坏美元在全球经济中长期的主导地位，以下整理该报告的重点精华。

数字货币的崛起

比特币：从网路论坛概念到主权储备资产

报告称比特币已有15年历史，开启了数字资产运动，截至2023年，估计全球有1.06亿名比特币持有者。

像特斯拉这样的公司已将比特币纳入其资产负债表中、萨尔瓦多采用比特币作为法定货币和储备货币也标志着国家层级的接受程度迈出了重要一步。再加上美国监管机构本月批准贝莱德和其他10家资产管理公司提供现货比特币ETF，这是全球对数字资产的认知和使用的潜在范式转移。

稳定币：加密货币的杀手级应用？

与美元挂钩的稳定币的全球采用呈指数级增长。2022年，他们在公共区块链上处理了近10兆美元的交易，可与PayPal甚至Visa等传统支付巨头相提并论，这促使各大金融服务公司做出了调整。

随着美元支持的稳定币的重要性日益增加，它必将对金融部门产生深远的影响，并有可能重塑资金跨境流动的方式。稳定币的持续发展和主流金融实体的日益接受，非但没有挑战美元的主导地位，反而凸显了它们显著改变全球金融格局的潜力，并实际上强化了美元作为全球主导货币的地位。

CBDC：稳定币的国有化和集中化

稳定币的快速采用激发了全球对中央银行数字货币(CBDC)的兴趣。到2023年中期，占全球GDP95%以上的111个国家正在积极探索CBDC，这比几年前显著增加。

随着CBDC得到更广泛的采用和技术的进步，它们有可能建立统一的跨境支付标准，这可能会减少对SWIFT等传统中介机构的依赖以及美元等主导货币的使用。此外，CBDC可以实现金融服务领域的重大创新，例如使用智能合约进行自动化支付。

为什么国际吹起去美元化风潮？

近年来，各国纷纷吹起去美元化浪潮的原因有很多，包括：美国的经济政策不稳定、美国政府经常使用美元作为武器进行制裁…等。

资产管理公司Eurizon SLJ Capital执行长Stephen Jen就曾分享，2022年美元在全球外汇储备中占比骤降，主因是俄军侵乌后，俄国6400亿美元外汇储备与黄金中的一半遭西方冻结，使沙乌地阿拉伯、中国、伊朗、土耳其等国开始着手分散风险。

而中国、俄罗斯等国采取去美元化，则是为了对抗美国霸权、减轻美国制裁冲击;欧元区国家追求去美元化，则是希望促进欧元在国际间的流通，从而提升全球经济地位，同时确保更大的金融自主权。

具体执行上，各国可能通过多种方式寻求减少对美元的依赖，例如各国央行可多持有黄金、其他货币，减少美元储备，各国也可以达成协议，在结算国际贸易时避免使用美元。

且随着近年来美中争霸、俄罗斯挥军乌克兰后遭制裁、对美国升降息周期冲击资产的疑虑…去美元化趋势又再度掀起热议，本文为读者详细说明什么是去美元化、有什么影响与挑战?