Fed金融报告：金融市场存在大量流动性风险、现金投资工具和稳定币仍易受挤兑冲击

美国联准会在8日发布最新的金融稳定报告，内容长达85页，针对当前的经济前景、信贷品质、融资流动性提出担忧，并表明当前的市场处境可能导致银行和其他金融机构进一步收缩对经济的信贷供应，将推升企业和家庭的融资成本，进而可能导致经济活动放缓。

联准会提到，银行融资整体上相对稳定，但金融市场其他领域存在大量流动性风险：“短期融资市场仍存在结构上的脆弱性，至于优质、免税的货币市场基金，以其他现金投资工具和稳定币，仍易受挤兑影响，寿险公司则面临较高的流动性风险，原因是它们增加了风险性和非流动性资产的持有比重。”

彭博报导，总体来说联准会认为，只要经济继续成长，银行业面临的风险就相对乐观，尽管汽车、信用卡等领域的借贷拖欠率有所上升，但经济中的信贷品质“依然强劲”。

4大风险领域

该金融稳定报告聚焦于4个风险领域，包括资产估值、企业和家庭借款、金融业杠杆、融资风险等。

资产估值的部分，联准会提到，尽管最近数个月交易活动疲软、房价下跌，房地产估值依旧维持高位；至于企业和家庭借款方面，企业债务维持在高水准，尽管如此，在盈利成长的支撑下，利息保障倍数仍高，经济衰退恐削弱企业的偿债能力，至于家庭债务水平则是适中。

金融业杠杆方面，大型银行拥有充足资本，虽然3月银行业承压，但高水平的资本规模和适度的利率曝险，表明大多数银行能承受高利率带来的潜在压力。

至于融资风险方面，联准会指出，在2020年和2021年，银行业资产负债表增加了近2.3兆美元的证券，其中大部分为可供出售证券(AFS)、持有至到期证券(HTM)。

但随着利率上升、导致债券价格下滑，银行的AFS、HTM投资组合的公允价值，分别下滑至2770亿美元、3410亿美元，倘若银行被迫出售证券组合，来应对挤兑潮，那么是存在风险的，但联准会提到，国内银行流动性充裕，对短期批发性融资的依赖有限。