策略师：即使美联储7月加息对市场没有影响，也要警惕8月的杰克逊霍尔年会

8月24日消息，据金十报道，Michael Bauer、Carolin Pflueger、以及Adi Sunderam在杰克逊霍尔年会上发表的一份报告称，就是在美联储2022年启动加息周期之后，债券市场才变得对通胀数据更加敏感。这意味着，公众并不理解FOMC加息之前的（货币政策）策略。“与感知到的政策反应的转变一致，事件研究表明，加息后，利率对通胀数据意外的敏感度显著提高。感知到的通胀反应的增加可能有助于货币政策向实体经济的传导，并改善了美联储的通胀-失业权衡，”

8月17日消息，据金十报道，接下来的一周，投资者的目光将转向杰克逊霍尔央行年会。历年的杰克逊霍尔全球央行年会都具有重大意义，它将汇聚全球央行行长、经济学家和金融市场参与者。今年，研讨会的重点再次放在应对疫情后的经济复苏以及应对高利率和地缘政治紧张局势带来的挑战。其中，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话更是会被投资者逐字分析。目前市场预计美联储在9月会议上降息50个基点的可能性目前约为25%，而12月份的降息几乎已被完全消化。美国银行认为，市场定价导致美联储鸽派门槛很高，但鲍威尔可能会发表鹰派言论。在央行年会前后的10天里，美元平均在±0.5%的温和区间内交投，外汇波动也同样受到抑制。不过2022年有点反常，鹰派鲍威尔的反应更强烈，但这次不太可能重演2022年的情景。 因此，美国银行预计杰克逊霍尔央行年会不会对美元产生太大影响。市场已经定价了美联储今年将降息多次，因此美元一直在走弱。该行表示，“我们认为鲍威尔不会违背市场定价，根据9月前数据保留激进宽松政策的选项。在最近市场动荡之后，外汇市场仓位现在更加清晰，但对冲基金仍做多美元，这仍表明部分鸽派基调的脆弱性。但鲍威尔很难比市场超前，因为我们看不出他为什么要这么做。”

8月22日消息，杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会将于当地时间8月25日举行，美联储主席鲍威尔将在美东时间周五上午10点（北京时间周五22点）发表有关经济前景的讲话，市场预计他将会重申美联储将继续加息来控制通胀的决心。

金色财经报道，市场分析师 Liz McCormick 表示，债券和股票投资者押注鲍威尔将在稍后的杰克逊霍尔演讲中稳妥行事。除少数例外情况外，此次会议并不是影响市场的重大事件。摩根大通和德银策略师预计，会议期间债券走势温和，而期权交易员则押注未来几天股票会有小幅波动。汇编数据显示，在过去十年中，2 年期和 10 年期美债收益率平均波动不到 4 个基点，标普 500 指数的平均波动在 1.3%左右。但市场震荡并非不可能：两年前，鲍威尔发表鹰派讲话，警告投资者对抗通胀将给家庭和企业带来“痛苦”，令市场大吃一惊。

8月23日消息，随着美国非农就业数据创下自 2009 年以来的最大降幅，市场正密切关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议的讲话，不过加密市场交易仍相对平稳。CoinGecko 数据显示，比特币过去 24 小时下跌 0.8%至 60,823.13 美元，而 ETH 上涨 0.6%至 2,658.48 美元。（Decrypt）

金色财经报道，新西兰银行高级市场策略师Jason Wong表示，拜登表现不佳。特朗普当选总统意味着关税，简单地说，这意味着美元将走强。而拜登一开口，美元就上涨了。从另一方面来说，可能拜登很难在这种表现下继续作为候选人。LGIM亚洲投资战略主管Ben Bennett则称，辩论主要集中在国内问题和挑战对方的执政记录上。距离11月的大选还有很长一段时间，所以这次辩论对市场的直接影响相对较小并不让人感到惊讶。