前花旗高管计划发行比特币存托凭证！比特币存托凭证与ETF产品比较

正当大家还在为美国证券交易委员会(SEC)何时批准比特币现货ETF伤透脑筋时，一群前花旗高管计划向合格机构投资者发行比特币存托凭证(Bitcoin depositary receipts)，这项产品无需根据1933年《证券法》进行注册，也就是不需经过SEC的核准即可发行，让投资者直接拥有比特币。

什么是ADR(American Depositary Receipts)？

ADR是美国存托凭证(American Depositary Receipts)的简称，指的是美国以外的上市公司，到美国挂牌上市的股票凭证。

由前花旗高管成立的Receipts Depositary Corporation新创

一家由多名前花旗高管创立的Receipts Depositary Corporation(RDC)新创公司表示，他们计划向合格机构投资者发行第一批比特币存托凭证。这个比特币存托凭证(BTCDR)的产品能让投资人透过美国监管的市场基础设施​​获得比特币证券，并透过托管信托公司进行结算，而其比特币托管由Anchorage Digital Bank National Association负责。

RDC得到了富兰克林坦伯顿(Franklin Templeton)、BTIG和Broadhaven Ventures等投资者的支持。

比特币存托凭证(BTCDR)

根据其新闻稿，RDC预计将在未来几周内向合格机构买家(QIB)发行首批BTCDR，这些交易无需根据1933年证券法进行注册。BTCDR遵循与美国存托凭证(ADR)相同的结构，与ADR一样，BTCDR也在美国监管的市场基础设施​​内运作，并透过存托信托公司(DTC)进行清算。其产品已取得CUSIP和ISIN的证券编号。

RDC联合创始人兼执行长Ankit Mehta表示：“我们很高兴能够透过BTCDR为合格的机构买家提供他们一直在等待的安全、受监管的数字资产”

他补充说，直接购买比特币并不是一些受监管机构的首选，因为加密市场面临安全风险和监管不确定性等挑战。其中一些挑战与美国人投资外国公司时遇到的挑战类似，而美国存托凭证缓解了这些挑战。

比特币存托凭证与ETF等产品比较

RDC的模型要求所有BTCDR都100%由托管的比特币支持，不能出借、质押。BTCDR可以直接拥有基础资产，具有完全可替代性，代表着对托管比特币的直接索取权，同时降低了发行存管机构的交易对手信用风险。BTCDR利用现有的工作流程并利用现有的证券生态系统来提供强大的风险管理和资产保护。

也整理了比特币存托凭证、比特币现货ETF和直接持有比特币的相关比较如下表：