标普首次对稳定币评级：USDC获2级评等，USDT仅4级、受限于透明度问题

在传统金融体系中，信用评等机构主要负责对国家、金融机构、企业和债券等发行实体进行信用评级，以评估它们的信用状况和偿债能力。

昨(12)日，三大信评机构之一的标普全球评级(S&P Global Ratings)进一步拓展了其服务范畴，宣布推出“稳定币稳定性评估”。这项新服务不仅标志着标普在传统金融领域的深耕，也显示出其对于不断增长的去中心化金融(DeFi)市场的重视。

USDC获2级评等，USDT评等受限

在该评估中，涵盖了八个主要的稳定币，包括DAI、FDUSD、FRAX、GUSD、USDP、USDT、TUSD和USDC，这些稳定币的评等范围从2级(强)到5级(疲软)，而没有一个稳定币获得最高的1级评等。

具体来说，由于储备资产的高品质，Gemini(GUSD)、Pax(USDP)和USD Coin(USDC)获得了2级评等。相对而言，市场占有率最高的Tether(USDT)因其资产透明度不足而获得了4级的评等。

另外，因资讯不透明，TrueUSD获得了5级的评等。即使FRAX社群在三月决定转向美元支持，但由于它仍然依赖于算法，所以也被评为5级。

在探索稳定币评级这个尖端领域，标普全球评级资深分析师Lapo Guadagnuolo进一步解释道：“随着时间的推移，我们预见稳定币将更深地融入金融市场的结构中，扮演连结数字资产和现实资产的关键角色。然而，我们也清楚地意识到，稳定币不可能完全不受资产质量、治理及流动性等因素的影响。”

评估方法

标普全球评级所采用的分析方法是一个两阶段的综合过程：首先进行储备资产风险评估，再考虑五个额外因子。

具体来说，在储备资产风险评估上，包括信用风险、市场风险和托管风险。接着分析超额抵押要求和清算机制对这些风险的缓解程度。这些因素综合确定储备资产评估得分，范围从1(非常强)到5(弱)。

在储备资产评估之后，会再额外考虑的五个因子包含有：

1. 1.治理

2. 2.法律和监管框架

3. 3.赎回能力和流动性

4. 4.技术和第三方依赖性

5. 5.历史记录

这些因子的综合评估可能会对初步评级产生负面调整，导致最终的稳定币稳定性评估得分低于资产评估得分。

两阶段(先进行储备资产评估，再考虑五个额外因子)综合评估方法。Source:S&PGlobal官网

此前，Moody's Analytics于11月6日推出了一款以AI驱动的数字资产监控工具，旨在预测稳定币的脱钩风险，涵盖了高达25种不同的稳定币，数量远超标普此次评估涵盖的8种稳定币。