Pancakeswap推出的veCAKE是什么？或开启LSD竞争

Pancakeswap昨日宣布将推出veCAKE，该机制依照质押权重决定未来CAKE奖励分配，将过往vCAKE的治理价值强化，CAKEPIE也提供类似Convex的质押服务，近期有可能打响一场属于CAKE的动性战争吗？

Pancakeswap推出veCAKE

BSC公链最大的去中心化交易所Pancakeswap于昨日宣布将推出veCAKE，不过这跟既有的vCAKE之间有什么关联与差异，又将对Pancakeswap造成什么影响?

过往机制：vCAKE

Pancakeswap曾经于去年七月推出vCAKE机制，用户需要将CAKE代币质押于糖浆池(SyrupPools)，才可以得到vCAKE分数，作为治理的权重计算依据。

不过并不是以1:1的方式兑换，除了考量用户存入的CAKE代币之外，也同时会以时间衡量，vCAKE计算方式如下：

vCAKE分数=CAKE质押数量*剩余质押时间

不过Pancakeswap过去常被诟病的问题是治理提案几乎都是团队单方面讨论决定的，用户基本上较难参与讨论，包括用户最在意的CAKE奖励分配提案。因此才出现了veCAKE。

veCAKE是什么

Pancakeswap最重要的CAKE专属糖浆池与vCAKE将走入历史，取而代之的是新的质押治理模组—veCAKE。

veCAKE是一套新的治理机制分数，veCAKE不是真实代币也不能转让，仅作为治理投票权重的计算分数。计算方式类似vCAKE同样是以代币数量与剩余质押时间做计算，最长的质押时间为四年。

CAKE全新质押页面(资料来源)

veCAKE类似Curve的veCRV机制，可以用于「导流CAKE奖励分配」，代表用户可以借由veCAKE投票决定每一轮CAKE流动性奖励要流向什么池子(Gauge)，有助于特定交易对的深度提升。

CAKE代币奖励会依照投票比例发放至各池子

每一轮(epoch)奖励发放调整的间隔是14天，但表每两个星期会依照veCAKE投票比例分配流量。

并不是所有池子都是相同的计算方式，某些池子是有加乘与限制：

Boostedgauges：相对重要的交易对，通常计算票数时会有加乘。例如团队会控制协议BTC、ETH、BNB相关的交易对。

Cappedgauges：某些较不重要的池子会有2%至20%的比例上限。

不同池子有不同权重

veCAKE影响：治理价值提升

有别于过往的vCAKE，用户可以更精确、确实地依照自身的想法与利益，影响CAKE代币的奖励发放，有助于支持特定交易对的深度，持有veCAKE的治理价值将会有所提升，特别是项目团队与专业投资者。

LSD竞争开始

Curve战争是什么

Curve的veToken模型之所以有许多模仿者，就是因为其成功的外部经济学。

各专案(特别是稳定币专案)会希望在Curve建立有深度的流动性池，强化代币稳定性，因此对于Curve就会有强烈需求。包含FRAX、MIM、OHM等稳定币专案都是其代币的大买家。

而针对散户，Convex提供用户cvxCRV代币，由于质押CRV变成可交易的代币，因此用户随时可以交易卖出而解除锁仓限制，或是用户也可以选择将该代币进行再投资，成功吸引市场注入大量资金，并强化Curve生态系。

截至目前Curve与Convex的TVL分别为20亿与18亿美元。

Pancakeswap正在复制Curve生态

上述的事情正在BSC上发生，早在veCAKE推出之前，在Pancakeswap发起IFO的Magie专案就已经在准备加入战局了。

Magie是专注于流动性质押(LSD)领域的专案，类似Convex，提供「需要锁仓的代币」流动性服务，提升用户的资金利用效率。过往曾经整合Radiant、Pendle、Wombat等专案。

Magie近期推出子专案CAKEPIE，该专案目标是提供用户将CAKE代币存入协议，并可以得到mCAKE。预期CAKEPIE将会重新把Convex提供的服务于BSC上复制，而Pancakeswap又是BSC上最大的去中心化交易所，因此对于生态的影响值得评估。

不过目前专案仍未正式开始，正在进行开幕活动，吸引用户抢先存入CAKE。预计当Pancakeswap的1epoch开始会推出更多资讯。

Pancakceswap仍在尝试

虽然本次Pancakceswap更新是复制其他专案的概念，不过确实可以看到团队希望改进的方向—让CAKE代币的治理机制更加健全，让代币持有者可以更直接地掌握自己的权益。

去中心化

不过需要注意Pancakeswap仍然算是个中心化的专案，CAKE奖励的发放机制仍有团队控制的部分，且代币合约仍然有后门，代表团队随时可以更改规则。

Pancakeswap在去中心化发展上还有很长的路要走。虽然以去中心化的交度来看还非完美，不过其确实在尝试改变。

市场吸引力

另一方面，流动性质押(LSD)是今年不断看到的关键字，Pancakeswap是否可以利用其既有优势有效结合vetoken代币机制，并搭上市场热点成功复制Convex的模式，将是近几个月观察的重点。