Coinbase：比特币和以太坊相关性创今年新低、恐造成机构对冲风险！

加密货币交易所Coinbase在上周五发布的一份报告中表示，加密货币市场自3月中旬面对美国银行动荡和加密货币监管趋严背景下，两大币种(BTC、ETH)的相关性不断下降，且随着以太坊的上海升级(Shanghai+Capella)的完成，相关性下降得又更为明显。

从40天的“移动平均相关性”来看，截至4月20日，每日比特币和以太坊回报之间的相关系数从30天前的0.95降至0.82，低于12个月平均水平的0.90和1月份的最低水平0.85。

对机构投资者的影响

报告指出，两大币种的回报相关性下降，可能会影响仰赖交叉对冲或者量化策略的机构投资者，分析师David Duong和Brian Cubellis表示：“这种相关性下降对机构投资者的相关性影响在于，它可能会影响依赖于交叉两种资产对冲(或使用ETH作为对较不流动的替代币的对冲)的量化策略。从根本的角度来看，这个现象支持多样化的论点，支持用户分别持有BTC和ETH。”

其实在去年以太坊完成合并(The Merge)之后，ETH和BTC之间的相关系数也曾下降(从0.95下降到0.75)，并持续了约47-50天。相比之下，目前的下降时间已持续约30天，Coinbase认为，考虑到质押的ETH还仍在提取中，这样的现象可能会再持续两个星期。