当资金费率为正要做多还是做空？

资金费率其实就是持仓费，这是最通俗的解释，如果资金费率为正，那么就表示用户选择做多的人多，这个时候就要选择做空，并且做多的人要付款给做空的人。进一步解释，如果市场上做多的过多，会使比特币期货价格比比特币价格高太多，这时候为了平衡，做多的这一方需要把持仓费(资金费用)给做空的这一方，否则，做空的这一方需要支付持仓费(资金费用)给做多的这一方。看到这里，各位用户也大概知道了当资金费率为正要做多还是做空？下文211Coin小编为大家详细介绍。

当资金费率为正要做多还是做空？

若资金费率为正，意味着现在市场多数用户选择做多，且做多的人需付款给做空的人。资金费率为正时，做多的人成本变高，则会变相鼓励用户做空。反之若资金费率为负，意味着现在市场多数用户选择做空，代表做空的人需付款给做多的人。资金费率为负时，做空的人成本变高，则变相用户鼓励做多。

期货市场跟现货市场是两个不同的市场，价格会有所偏差，而永续合约没有固定的结算时间，更可能加大与现货市场价格的差异，因此交易所需要一个价格平衡机制，确保期货与现货价格接近，而这个机制就称为资金费率。

总的来说，资金费率就是指永续合约市场价格、现货价格之间的价差，向多头或空头交易者支付的费用，这样合约价格就不会与现货价格偏离太多。

如何判断资金费率应该做多还是做空？

资金费率的设计初衷就是为了平抑多空失衡的状况，所以资金费率天然适合用来解释市场的多空情绪，而且因各交易所设定了该值的上下限，所以这更利于我们做直观的数据考察。

通常而言，资金费率与价格波动是整体呈同步正向波动关系的。如下图所示，可以明显看出当价格持续保持上涨时，资金费率会随之呈现保持稳步增长的态势。但需要指出的是，资金费率并非是完全跟随价格波动的，在价格陷入小幅震荡波动期间，即便永续合约价格对现货指数价格的溢价在[-0.01%，0.01%]，资金费率则可能短暂出现由利率来主导呈正值的状态，对此我们可以理解为做多永续合约相当于借钱加杠杆，大部分情况下需要支付使用成本。

此外，各大交易所设定了永续合约资金费率的极值，我们由此猜想，是否可以根据近几年来资金费率的极值波动来拟合判断其对价格走势的超卖超买状态。

从公开信息来看，BitMEX、Huobi、Bybit、Bit-Z等设定的资金费率区间为[-0.375%，0.375%]，Qidax则为[-0.3%，0.3%]。各平台推出永续合约时间不同且费率机制(计算方式、执行频次等)多有动态调整，所以有如下常见的两种方法来使用资金费率解释行情：

对过去历史数据的资金费率筛选极值范围

对资金费率数据进行二次计算(如使用移动平均线MA、相对强弱指标RSI等)

首先采用方法：各交易所资金费率数值多有差异，但总体波动是基本一致的，为了在更长周期范围内拟合，我们选取了BitMEX平台自2017年4月至今的XBTUSD资金费率数据，对该数据的正值和负值绝对值进行log取值，分别选取了最大值前10%的数据以匹配合约价格。

绿色线条、红色线条分别代表日资金费率在[-1.1250%，-0.1445%]、[0.2000%，1.2500%]的比特币合约价格。

我们在上面的图表中展示了这一点，该图显示了选取的资金费率在两次牛市、一次熊市期间都有信号提示，对价格拐点的判断也有一定的指引作用，这似乎说明过度拟合问题并不那么突出，但这种信号出现频次随时间推移而逐渐变少，或许要归因于交易者多空力量发生了结构性变化，市场流动性不断提升，以至于越来越难发生像过去那样动辄逼近±0.375%的情形了。

上文带大家解答了当资金费率为正要做多还是做空？当预测资金费率出现较大偏离(例如不在[-0.1%，0.1%]范围内)时，往往意味着现货价格与永续合约价格存在短时的较大价差偏离，而此时又不一定恰巧遇到资金费率交换的时刻，所以投资者可以直接对现货和合约买低卖高来获得无风险套利机会，根据分析师粗略估计，在币价波动较大的时段里，Binance每周能发生平均3次以上的套利机会。例如在2022年3月7日至13日这一周内，就有IMX、STMX、ZEN、STOR、BLZ等波动较大的U本位永续合约出现了现货-永续溢价较高的2%获利机会。